【研究报告内容摘要】
行业核心观点:北斗三号预计将于近期完成全球组网,北斗产业迎配置良机。以北斗为核心基础,推进卫星导航与其他领域技术融合与产业融合,将为全球用户提供更精准的时空信息,深刻改变各行业与民众的生产生活方式。军民两用市场需求的持续扩大,成为助推产业链各环节成熟向好的源动能,上游产品配套需求及下游场景应用领域将进一步得到拓展。北斗行业将迎来“军转民”、国际化的市场风口,商用红利将逐渐释放。站在北斗产业新一轮快速成长期的起点,建议把握战略性配置机遇,关注军民市场同拓展、产业链全布局、技术实力雄厚的标的公司,重点推荐海格通信。
投资要点: 北斗导航系统全球组网进入冲刺环节,产业将迎来黄金发展期:与其他gnss 系统相比,北斗系统具有抗干扰能力强、精度高、服务多样化的优势。将在2020年全面建成北斗三号系统,为全球用户提供服务,北斗导航产业将迎来黄金发展期。
北斗产业链市场化参与较高,行业增长重心将向下游运维服务迈进:上游核心元器件将在高精度和国产化的驱动下取得技术突破;中游终端应用领域扩大进一步增强北斗系统的渗透率;下游运维服务进行市场整合,有望成为最有增长潜力的环节。
军民两用需求增长强力拉动北斗产业链蓬勃发展,市场风口导向凸显投资机遇:军用方面,特殊机构端需求坚挺,长期将持续扩大规模;民用方面,行业端示范效应带动规模化应用发展,大众端新模式、新业态不断涌现,应用前景广阔。在军民融合相关政策的刺激下,北斗系统转向民用有望迎来一次跨越式的爆发。随着北斗三号的全球组网即将完成,预期北斗系统的应用将不断向全球扩展,进一步拉动北斗应用推广与产业化进程。
投资建议:中国北斗三号全球定位导航系统组网完成后,军用、民用市场需求的增长将有力促进北斗产业链的发展,国防开支有望持续增长,国防军工行业估值呈修复趋势,看好北斗产业投资机遇。重点推荐关注海格通信。
风险因素:北斗产业链成熟速度不及预期、北斗民用拓展不及预期、全球卫星导航系统终端竞争激烈

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