【研究报告内容摘要】
事件:国务院总理李克强 2月 18日主持召开国务院常务会议,决定阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住房公积金政策,多措并举稳企业稳就业。会议强调,当前统筹抓好疫情防控和经济社会发展,一项迫切任务是稳就业。稳就业就必须稳企业。会议确定,阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费,以减轻疫情对企业特别是中小微企业的影响,使企业恢复生产后有个缓冲期。除湖北外各省份,从 2月到 6月可对中小微企业免征上述三项费用,从 2月到 4月可对大型企业减半征收;湖北省从 2月到 6月可对各类参保企业实行免征。同时,6月底前,企业可申请缓缴住房公积金,在此期间对职工因受疫情影响未能正常还款的公积金贷款,不作逾期处理。
减免疫情期间企业社保缴纳,可减轻企业现金流负担,减少疫情对企业利润的影响,是稳就业背景下支持企业的有力措施。今年年初“新冠”疫情在武汉爆发以来,湖北省各地相继封城,全国各地也陆续采取了限制出行和暂缓企业复工的政策,截至目前,全国各地企业仍未达到正常复工的状态。这对今年一季度乃至上半年的企业盈利及现金流都产生了较大影响。中央提出的“六稳”第一个就是稳就业,而稳就业就必须稳企业,就必须保证企业不因盈利状况下滑和现金流断裂而出现倒闭潮。社保费用作为所有企业每个月的“刚性”现金支出,对不少中小微企业是一笔不小的开支。此次国常会决定在保证社保费用正常支出的情况下,对全国企业社保实施减免征收,住房公积金缓交的政策。减免的社保费用可以明显降低企业劳工成本和经营成本,这部分可缓解企业现金流压力,并可全部转化为企业利润。
五个月免征(湖北省所有企业及湖北省外中小微企业)约可提升企业净利率1.07% ,三个月减半征收(湖北省外大型企业)约可提升企业净利率0.32%。 。根据本次国常会决定,阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费,可以减轻疫情对企业特别是中小微企业的影响,使企业恢复生产后有一个缓冲期。具体政策为:
除湖北外各省份,从 2月到 6月可对中小微企业免征上述三项费用,从2月到 4月可对大型企业减半征收;
湖北省从 2月到 6月可对各类参保企业实行免征。
同时,6月底前,企业可申请缓缴住房公积金,在此期间对职工因受疫情影响未能正常还款的公积金贷款,不作逾期处理。
根据以上政策,我们根据 2018年上市公司缴纳社保的情况进行了测算:当年社保缴纳占营业收入的平均数为 2.58%,中位数为 1.86%。如按以上五个月免征的政策,约可提升净利率 1.07%;如按三个月减半征收的政策,约可提升净利率 0.32%。公积金由于仅是缓缴而非减免,故对企业盈利不造成影响,但可暂时缓解企业现金流紧张的状况,使企业恢复生产后有一个缓冲期。
风险因素: 政策落地不到位;地方社保局执行力度不及预期

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